经营活动现金流：公司真的挣到钱了吗？

投资人最关心的并不是净利润，而是归母净利润，但真正能反映企业盈利能力的是扣非归母净利润。公司的利润表上有净利润，就代表企业把钱挣到手了吗？

答案是，不一定。

在现实中，一家企业卖出产品或服务后，有可能收到现金，也有可能只收到了白条。收到的白条，会体现在资产负债表的“应收账款”“应收票据”等科目中；而收到的现金，要记录在“现金流量表”中。

换句话说，通过分析现金流量表，可以帮助我们了解公司究竟有没有把账面上的净利润挣到手。

01、生死攸关的现金流

除了判断一个公司究竟有没有把钱挣到手，研究现金流量表更重要的意义还在于，它可以帮助我们分析一个公司是否有流动性危机。

有的企业，虽然没有净利润，但是因为现金流充沛，依然活得很好。一个比较典型的例子就是亚马逊公司。20多年以来，亚马逊一直以负利润或零利润状态经营。但是，这并不妨碍它成为市值近万亿美元的公司。

但是，如果现金流出了问题，一家公司可能在瞬间就毁于一旦。比较典型的例子是雷曼兄弟控股公司。在2008年金融危机期间，作为一家拥有150多年历史的老牌投行，账面上拥有7000亿美元资产的雷曼兄弟因为没能筹集到200亿美元，不得不在2008年9月15日宣布破产。

由此可见，现金流对于企业的经营来说，可谓生死攸关。所以，专业的投资人都非常注重对现金流量表的分析。

现金流量表，反映的是一定时间内，一家公司的现金增减变动情况，主要包括3个部分，分别是：经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。

你可能会问，资产负债表中有一个“货币资金”的科目，也可以反映一个公司在每个季度末的资金余额及其变动情况。那么“货币资金”和现金流量表之间的区别在哪里呢？

一方面，现金流量表所反映的范围不同。在本书第一章第二节中曾经讲过，资产负债表中的货币资金，有一部分是使用受限的，无法短期内立马变现。用“货币资金”减去“使用受限的货币资金”，就是“现金及现金等价物”。而现金流量表反映的就是“现金及现金等价物”的增减情况。另一方面，现金流量表可以更细致地反映出，哪些钱是经营挣来的、哪些钱是投资挣来的、哪些钱是筹资来的。分别对应的就是：经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流。

02、经营活动现金流

经营活动现金流量是指，企业进行产品生产、商品销售、劳务提供等经营活动而产生的现金流，它是企业现金的主要来源。它包括经营活动现金流入和现金流出两个方面。

流入主要包括以下科目：

1.销售商品、提供劳务收到的现金

该科目是用来记录企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，收回以前销售形成的应收款，以及本期新增的预收款、减去本期内退货支付的现金(均含代收增值税)。

2.收到的税费返还

该科目记录企业收到税费返还款。

3.收到的其他与经营活动相关的现金

该科目反映除以上两条外，收到的其他与经营活动相关的现金，如经营租赁收到的租金、自有资金的利息等。

流出主要包括以下科目：

1.购买商品、接受劳务支付的现金

该科目反映企业本期采购支付的现金，以及支付以前的应付款、减去本期退货收到的现金。

2.支付给职工以及为职工支付的现金

该科目反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬。

3.支付的各项税费

4.支付的其他与经营活动相关的现金

该科目反映除以上几条外，与经营有关的现金支出，如经营租赁的租金、差旅费、业务招待费、保险费、罚款支出等。

用经营活动现金流量的流入部分减去流出部分所得到的差额，就是经营活动现金流净额。

在这个部分，我们要重点关注两个科目，一个是“销售商品、提供劳务收到的现金”，另外一个是“经营活动现金流净额”。而且，深入了解现金流量表的关键是要与资产负债表和利润表结合起来看。比如经营活动产生的现金流量值，加减掉那些不涉及现金的花费或收入，比如折旧、摊销等，与利润表中最后的净利润一致。

我们接下来先详细了解一下“销售商品、提供劳务收到的现金”。

前面说了，销售商品、提供劳务，要么收到现金，要么收到白条。最好的情况当然是，所有的销售收入全都收到了现金，甚至还有一些预收款。那么在财报上的表现就是：销售商品、提供劳务收到的现金N营业收入x 1.13。为什么要用营业收入乘以1.13呢？这是因为现金流量表中的现金包含了增值税，中国的增值税税率就是13%。